延续上年Q4热度，2021Q1四大主材市场表现更为火热，出货量同比增幅均超150%。

2021Q1锂电新能源市场延续2020Q4的热度：市场需求膨胀、价格上涨、产能供应紧张等成为行业讨论的热点，尤其是四大主材市场，表现更为火热。

中国主材市场出货量（单位：万吨，亿平方米）

从具体的材料市场表现来看：

1、正极：1）价格持续上涨，其中三元材料价格环比增幅超25%，磷酸铁锂价格环比增幅超10%；2）锂盐等原材料供不应求，价格大幅上升超60%；3）受下游需求旺盛带动，正极材料出货量环比增幅超180%，其中磷酸铁锂材料环比增幅超25%；4）磷酸铁锂材料市场占比近3成，环比增加超10个百分点，市场需求超预期；

2、负极：1）负极材料价格环比上涨超8%；2）原材料针状焦、石墨化价格环比大幅上涨超80%；3）负极材料出货量同比增幅超150%，部分企业满产甚至超产，石墨化成产能释放的主要限制因素;

3、电解液：1）电解液价格环比增幅超20%；2）一、二线企业排产率进一步提升，但中小企业产能利用率低；3）上游原材料六氟磷酸锂以及添加剂产品价格持续走高，环比增长超50%；4）Q1动力电解液环比增长超10%，成电解液领域核心带动力；5）上游原材料产能供应成限制电解液产能提升的主要瓶颈。

4、隔膜：1）虽然上游原材料价格上涨，但上涨幅度有限，再加上隔膜原材料占产品成本比重较小，所以隔膜价格涨幅较小，上游原材料上涨隔膜企业基本能够自己消化；2）细分数码领域（含小动力、电动工具等）湿法隔膜价格出现上涨；3）隔膜出货量环比增幅超250%，头部企业产能利用率高。

造成以上现象的原因主要是：

1）新能源终端需求旺盛，一季度部分终端企业维持较高开工率，对上游电池需求量提升；

2）主要采用磷酸铁锂电池的A00、A0级电动汽车销量大幅增加，如五菱宏光MINI一季度销量72498辆，带动磷酸铁锂出货量占比提升；

3）电池厂加大备货，对上游原材料需求量提升，电池端对材料端需求集中释放超过材料企业产能投放速率；

4）原材料供应紧张：上游钴、镍、锂等矿石资源依赖进口，国外企业受疫情以及当地矿区政策影响等，导致上游原材料供应跟不上，推动了正极材料及对应原材料价格的上升；负极上游原材料针状焦、石墨化受产能紧张影响导致价格大幅上涨，带动负极材料成本上升；石墨化投入大、建设周期长，技术要求高，短期内扩产进度跟不上下游需求，目前已成为负极材料厂商的产能瓶颈；

5）头部企业战略绑定深，具备一定的原材料优先购买权，中小企业因缺乏产销支撑，对上游原材料集采性弱。

2021Q1年中国主材季度均价同比增长（单位：万元/吨）

从价格层面来看，2021Q1四大主材价格均呈现不同程度上涨，除隔膜外，其余产品涨幅（3月较12月）均超15%，部分产品涨幅超50%，主要原因为：

1）二线及以上企业排产率超80%，排产率高；

2）新产能短期难以大规模投产，导致供应紧张，拉动材料价格上涨；

3）终端市场需求旺盛，一季度近乎满产，对上游电池以及原材料需求量大，市场出现供不应求局面；

4）主材需求量提升带动上游原材料产能供给跟不上，上游原材料价格上涨幅度超20%。

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